2- طريقة معدل العائد الداخلي (Internal rate of return (IRR

ويعرف معدل العائد الداخلي (IRR) على انه معدل الخصم الذي يجعل صافي القيمة الحالية مساوية للصفر، حيث تتعادل عنده القيمة الحالية للتدفقات النقدية مع تكلفة الاستثمار، وتستخدم المعادلة التالية لذلك :-  

حيث ان م ، م ، م ، م هي التدفقات السنوية ، و (ع) هو معدل الخصم المطلوب وهو يمثل معدل العائد على الاستثمار الذي ترغب احتسابه.

او تكون المعادلة :

وعن طريق التجربة والخطأ يمكن ان تصل إلى (ع) التي تجعل القيمة الحالية للتدفقات وتكلفة الاستثمار مساوية للصفر.

مثال : ـ مشروع استثماري كلفته المبدئية 18000 دينار وينتج تدفقات نقدية على مدى اربع سنوات (6000 ، 6000 ، 6000 ، 10000) على التوالي اوجد معدل العائد الداخلي.

بتطبيق المعادلة (2) 

ولما كان (NPV) اكبر من الصفر، بمعنى عدم تساوي تكلفة الاستثمار مع القيمة الحالية للتدفقات النقدية، وعليه لابد من تخفيض مبلغ القيمة الحالية للتدفقات النقدية وعليه نفترض معدل خصم اعلى وليكن 18% ونطبق المعادلة مرة اخرى لتصبح:-

وايضاً لا تتساوى القيمة الحالية للتدفقات النقدية مع تكلفة الاستثمار ونفرض سعر خصم اعلى ليكن 20%

ولو اردنا حساب معدل الخصم بشكل دقيق نتبع ما يلي:ـ

1ـ نطرح القيمة الحالية للتدفقات بخصم 20 % من القيمة الحالية للتدفقات بخصم 18%

18204 ــ 17456 = 748

2- نطرح القيمة الحالية للتدفقات النقدية بخصم 18 % من تكلفة الاستثمار

18204  -  18000 = 204

3- نقسم ناتج الخطوة رقم (2) على ناتج الخطوة رقم (1)

204/748 = 0.27 × 100 =27%

4- نضرب 27 % × 2 (الفرق لسعر الخصم) = 0.54

هذا يعني ان معدل الخصم المطلوب اكبر من 18 % بمقدار 0.54 ويصبح ال IRR =  18.54 %

وهناك طريقة اخرى لاستخراج معدل العائد الداخلي عن طريق اجراء الحساب على أساس سعري الخصم المعطاة إلى أن تصل إلى سعر الخصم الذي يعطي قيمة حالية قريبة من الصفر، وكذلك سعر الخصم الذي يعطي قيمة حالية سالبة قريبة من الصفر، وعندئذ يتم حساب المعدل الداخلي للعائد الذي يقع بينهما، كما في الصيغة الآتية :

مثال:  قدرت صافي القيمة الحالية لعائد مشروع مقترح عند سعر خصم ادنى 10% تبلغ 1187.545 وحدة نقدية وهي قيمة موجبة تزيد عن الصفر، وفي حالة تقدير صافي القيمة الحالية للمشروع ذاته عند سعر خصم اعلى 14% تبلغ (ـ 341.863) وحدة نقدية وهي قيمة سالبة تقل عن الصفر، بمعنى أن المشروع يحقق عائد بمعدل يقل عن 14% ، فيمكن حساب (IRR) كما يأتي :

وهذا يمثل معدل العائد الداخلي الذي تكون عنده صافي القيمة الحالية للمشروع تساوي صفر.

مزايا طريقة الـ (IRR) :

1- تساعد على ترتيب المقترحات الاستثمارية على اساس المعدل ومن الأعلى إلى الادنى حسب ربحيتها وجدارتها الاقتصادية.

2- يتميز بالموضوعية ويعتبر مقياساً دقيقاً للربحية.

3- يراعي التغير في القيمة الزمنية للنقود.

4- يعكس المخاطر التي يتعرض لها المشروع من خلال حساب مدى الفرق بين العائد الداخلي وتكلفة رأس المال.

عيوب معيار الـ (IRR) : 

1- صعوبة حسابه كونه يعتمد على طريقة التجزئة والخطأ.

2- يهمل الكثير من العوامل التي تؤثر على تعظيم الربحية والثروة كهدف رئيسي للشركة منها السيولة والتنويع، طبيعة الصناعة التي ينتمي اليها المشروع.... الخ.

3- قد يكون هناك معدلين للعائد تتساوى عندها القيمة الحالية للتدفقات مع كلفة الاستثمار وبالتالي يفشل المعيار لاختيار ايهما افضل.

مواضيع ذات صلة

تقييم قرارات الاستثمار (طريقة دليل الربحية Profitability Index)

تقييم قرارات الاستثمار (المجموعة الحديثة ـ طريقـة صافي القيمة الحالية Net Present Value (NPV) )

تقييم قرارات الاستثمار (طريقة معدل العائد المحاسبي Accouting rate of Return)

تقييم قرارات الاستثمار (المجموعة التقليدية ــ طريقة فترة الاسترداد Pay back Period)

أوجه الاختلاف والتكامل بين نوعي الاستثمار الأجنبي

الاستثمار الأجنبي غير المباشر Foreign Indirect Investment

تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر الوافد للدول العربية

مـؤشـرات البيـئـة التـنافـسيـة للاسـتثـمار الأجـنبـي (FDI)

بـيئـة أو مـنـاخ الاستـثـمـار (مـحددات الاسـتثـمار المـباشـر)

دور الاسـتثـمار الاجـنبـي (FDI) فـي فـتـح أسـواق جـديـدة

دور الاستثـمار الاجـنبـي (FDI) في تـمويـل عـمليـة التـنميـة( ملـئ فجـوات الادخـار والنقـد الأجـنبـي)

أثـر الاستثـمار المباشـر (FDI) على خلـق فـرص عـمـل