المرجع الالكتروني للمعلوماتية
المرجع الألكتروني للمعلوماتية

الادارة و الاقتصاد
عدد المواضيع في هذا القسم 7159 موضوعاً
المحاسبة
ادارة الاعمال
علوم مالية و مصرفية
الاقتصاد
الأحصاء

Untitled Document
أبحث عن شيء أخر
المستغفرون بالاسحار
2024-11-01
المرابطة في انتظار الفرج
2024-11-01
النضوج الجنسي للماشية sexual maturity
2024-11-01
المخرجون من ديارهم في سبيل الله
2024-11-01
المختلعة كيف يكون خلعها ؟
2024-11-01
المحكم والمتشابه
2024-11-01



اعتبـارات الزمـن والمخاطـر في الأنشطة الاستثماريـة (القيمـة الزمنيـة للنقـود)  
  
1964   11:58 صباحاً   التاريخ: 19-11-2021
المؤلف : أ . د. صبحي محمد اسماعيل أ . د. مهدي معيض السلطان
الكتاب أو المصدر : اقتصاديـات التمويـل والاستـثمار
الجزء والصفحة : ص77 -78
القسم : الادارة و الاقتصاد / علوم مالية و مصرفية / الادارة المالية والتحليل المالي /


أقرأ أيضاً
التاريخ: 13/12/2022 3850
التاريخ: 13/12/2022 2715
التاريخ: 13-12-2021 2610
التاريخ: 10-5-2019 20236

الفصل الخامس

اعتبارات الزمن والمخاطر في الأنشطة الاستثمارية

مقدمة  

ركزّت النظرية الاقتصادية على هدف تعظيم الربح وتحقيق الكفاءة في استخدام الموارد. ونظرا لأن القرارات الاستثمارية في واقع الأمر تنطوي على سلسلة من النفقات والعوائد المحتملة عبر فترة ممتدة من الزمن، كان لزاماً على الإدارة المالية اعتبار عنصرين أساسيين في القرارات الاستثمارية والمتصلة بطبيعة الحال بالتكلفة والعوائد المتوقعة خلال تلك الفترة، اولهما القيمة الزمنية للنقود، وثانيهما المخاطر التي تواجه المشروعات الاستثمارية. ويلقي هذا الفصل الضوء على هذين العنصرين باعتبارهما عناصر جوهرية في اتخاذ قرارات القبول أو الاختيار بين البدائل أو الفرص الاستثمارية المتاحة .

القيمة الزمنية للنقود

تشير القيمة الزمنية للنقود Money  Time Value إلى أن القوة الشرائية لمبلغ معين من المال تختلف عن القوة الشرائية لنفس المبلغ في المستقبل. وتختلف قيمة النقود لسببين أولهما أن هناك فرصة لتحقيق عائد على المال بمرور الزمن، وتآثير التضخم الاقتصادي الذي يؤدي إلى رفع الأسعار، وبهذا تتغير قيمة المال، على أية حال فإن اختلاف القيمة الزمنية للنقود مع  الزمن يمثل محوراً مركزياً في النظرية المالية. فعلى سبيل المثال، عند استثمار مبلغ ١٠٠ ريال لمدة عام واحد والمتوقع أن تحقق عائداً سنوياً بنسبة ٥ فستكون قيمة هذا المبلغ بعد مرور عام واحد هي ١٠٥ ريالات. ومن ثم فإن قيمة المائة ريال التي تُدفع الآن أو ٥ ٠ ١ ريالات تدفع بعد عام كامل من الآن تكون متساوية. وبذلك يقال أن القيمة المستقبلية لمبلغ ١٠٠ ريال تستثمر لمدة عام وتحقق معدل عائد سنوي بنسبة  5 % هي ٥ ٠ ١ ريال. تتيح هذه الطريقة أيضاً حساب قيمة التدفقات النقدية من الإيرادات في المستقبل حالياً . تقوم معظم الطرق المعيارية لحساب القيمة الزمنية للمال على التعبير الجبري الأساسي جداً الخاص بـالقيمة الحالية للمبلغ المستقبلي (Future Value)، فعلى سبيل المثال تكون القيمة المستقبلية للمبلغ (FV) الذي سيتم الحصول عليه في خلال عام سيخصم (بنسبة الفائدةr ) ليحقق المبلغ في الحاضر         ( (PV = FV - r PV = FV/(l+r (

من الحسابات المعيارية المعتمدة على القيمة الزمنية للمال القيمة الحالية لمبلغ من المال في المستقبل أو لسلسلة من التدفقات النقدية حسب معدل عائدات معين. والقيمة الحالية للأقساط وهي سلسلة من المدفوعات المتساوية التي تُدفع على فترات زمنية فاصلة محددة. ومن أمثلتها مدفوعات الإيجارات والرهونات. يتم خصم التدفقات النقدية المستقبلية حسب معدل خصم ، وكلما زاد معدل الخصم، انخفضت القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية. فتحديد معدل الخصم المناسب هو مفتاح التقييم الصحيح لقيمة التدفقات النقدية المستقبلية، سواء كانت إيرادات أو التزامات. 




علم قديم كقدم المجتمع البشري حيث ارتبط منذ نشأته بعمليات العد التي كانت تجريها الدولة في العصور الوسطى لحساب أعداد جيوشها والضرائب التي تجبى من المزارعين وجمع المعلومات عن الأراضي التي تسيطر عليها الدولة وغيرها. ثم تطور علم الإحصاء منذ القرن السابع عشر حيث شهد ولادة الإحصاء الحيوي vital statistic وكذلك تكونت أساسيات نظرية الاحتمالات probability theory والتي تعتبر العمود الفقري لعلم الإحصاء ثم نظرية المباريات game theory. فأصبح يهتم بالمعلومات والبيانات – ويهدف إلى تجميعها وتبويبها وتنظيمها وتحليلها واستخلاص النتائج منها بل وتعميم نتائجها – واستخدامها في اتخاذ القرارات ، وأدى التقدم المذهل في تكنولوجيا المعلومات واستخدام الحاسبات الآلية إلى مساعدة الدارسين والباحثين ومتخذي القرارات في الوصول إلى درجات عالية ومستويات متقدمة من التحليل ووصف الواقع ومتابعته ثم إلى التنبؤ بالمستقبل .





علم قديم كقدم المجتمع البشري حيث ارتبط منذ نشأته بعمليات العد التي كانت تجريها الدولة في العصور الوسطى لحساب أعداد جيوشها والضرائب التي تجبى من المزارعين وجمع المعلومات عن الأراضي التي تسيطر عليها الدولة وغيرها. ثم تطور علم الإحصاء منذ القرن السابع عشر حيث شهد ولادة الإحصاء الحيوي vital statistic وكذلك تكونت أساسيات نظرية الاحتمالات probability theory والتي تعتبر العمود الفقري لعلم الإحصاء ثم نظرية المباريات game theory. فأصبح يهتم بالمعلومات والبيانات – ويهدف إلى تجميعها وتبويبها وتنظيمها وتحليلها واستخلاص النتائج منها بل وتعميم نتائجها – واستخدامها في اتخاذ القرارات ، وأدى التقدم المذهل في تكنولوجيا المعلومات واستخدام الحاسبات الآلية إلى مساعدة الدارسين والباحثين ومتخذي القرارات في الوصول إلى درجات عالية ومستويات متقدمة من التحليل ووصف الواقع ومتابعته ثم إلى التنبؤ بالمستقبل .





لقد مرت الإدارة المالية بعدة تطورات حيث انتقلت من الدراسات الوصفية إلى الدراسات العملية التي تخضع لمعايير علمية دقيقة، ومن حقل كان يهتم بالبحث عن مصادر التمويل فقط إلى حقل يهتم بإدارة الأصول وتوجيه المصادر المالية المتاحة إلى مجالات الاستخدام الأفضل، ومن التحليل الخارجي للمؤسسة إلى التركيز على عملية اتخاذ القرار داخل المؤسسة ، فأصبح علم يدرس النفقات العامة والإيرادات العامة وتوجيهها من خلال برنامج معين يوضع لفترة محددة، بهدف تحقيق أغراض الدولة الاقتصادية و الاجتماعية والسياسية و تكمن أهمية المالية العامة في أنها تعد المرآة العاكسة لحالة الاقتصاد وظروفه في دولة ما .و اقامة المشاريع حيث يعتمد نجاح المشاريع الاقتصادية على إتباع الطرق العلمية في إدارتها. و تعد الإدارة المالية بمثابة وظيفة مالية مهمتها إدارة رأس المال المستثمر لتحقيق أقصى ربحية ممكنة، أي الاستخدام الأمثل للموارد المالية و إدارتها بغية تحقيق أهداف المشروع.