مخاوف الأرباح المحاسبية كمقياس للأداء:

DOES INCENTIVE-BASED COMPENSATION WORK IN GENERAL?

استخدام الأرباح المحاسبية لقياس الأداء له مخاطر عديدة:

أولاً: إذا زادت الأرباح المحاسبية، فيمكن للمدير أن يهمل نشاط البحوث والتطوير الذي قد يجعل الشركة أكثر ربحية مستقبلاً.

ثانياً: الأرباح المحاسبية يمكن أن يكون بها تلاعب محاسبي.

ثالثاً: خطة (البوانص) تتغير كل سنة، فإذا لم يتحقق الحد الأدنى من الأرباح في سنة، فقد يسعى المدير إلى تحريك المكاسب من السنة الحالية للمستقبل للسعي نحو تحريك (خطة بوانص) في السنة التالية بشكل مصنع ، بما يتيح فرصة للمدير في تسلم (البوانص). وهذا بفعل التلاعب في مكاسب الأجل القصير، بدلاً من التركيز على مكاسب الأجل الطويل، وثروة المساهمين.

مشكلات حوافز خيار الأوراق المالية للمديرين :

POTENTIAL "INCENTIVE" PROBLEMS

WITH INCETIVE-BASED COMPENSATION

هناك إمكانية أن خيار الأوراق المالية لا يتوازى مع الحوافز الإدارية ، وأيضاً قد لا يتوازى مع أهداف المساهم. وفيما يلي أهم مشكلات الحافز المرتبط بخيارات المديرين :

1- عائدات المساهم تمثل تقديراً مقبولاً لسعر الأوراق المالية وتوزيعات الأرباح، في حين أن خيار الأوراق المالية يمثل تقديراً غير مقبول لسعر هذه الأوراق، بسبب ما يمكن أن يقرره المدير لزيادة توزيعات الأرباح بشكل يؤثر وبشكل مقصود في زيادة سعر الأوراق المالية.

2ـ سعر الأوراق المالية يكون أكثر احتمالاً للزيادة عندما تدخل الإدارة في مشروعات استثمارية جديدة ذات مخاطر عالية، لذلك عندما تستخدم الشركة الخيارات لتعويض الإدارة، فيجب العمل باستراتيجية أعمال عالية المخاطر.

3- تفقد خيارات الأوراق المالية بعض الحافز للإدارة إذا هبطت أسعار الأوراق المالية بأقل من سعر شرائها، وفي هذه الحالة تصبح الخيارات غير محفزة للمديرين.

4- قد يحاول المدير التلاعب في المكاسب، ومن ثم تعظيم الأرباح في سنة مستهدفة لجعل سعر الأوراق المالية أكثر لصالح ممارسة الخيارات. وهذا التلاعب يمكن أن يقلل من المكاسب، (ومن ثم سعر الأوراق المالية) بعد السنة المستهدفة. بمعنى أن المديرين قد يحاولون عمل ما يمكنهم لتحديد وقت تحركات سعر الأوراق المالية ليتماشى مع الآفاق الزمنية لخياراتهم في الأوراق المالية .