الفصل الثالث

أدوات التحليل في الأسواق المالية  

المقدمة :

ان التعامل مع الاسواق المالية والنفوذ اليها مرتبط اساسا بتحليل تلك الأسواق ومعرفة المتغيرات والعوامل المؤثرة فيها ومدى علاقة الأسواق مع بعضها البعض لغرض الوصول الي النتائج التي من خلالها تمكن المستثمر من اتخاذ القرار السليم ، وعليه فإن تحليل الاسواق المالية مرتبط تماماً بالتعامل بتلك الأسواق بهدف تزويد المستثمر بالبيانات والمعلومات اللازمة لتبني الاداة الاستثمارية المناسبة في الوقت المناسب وفي المكان المناسب ، فبدون التحليل العلمي المستند على معلومات وبيانات شفافة وبدون تخطيط مسبق لاتخاذ القرارات المالية سوف يكون الاستثمار معرض الى مخاطر كبيرة وقد يكون ضياع لمبدأ الاستثمار نفسه ؛ لذا فالاستثمار في الأوراق المالية يتطلب من المستثمر الإلمام بمؤشرات البورصة بشكل يعكس معه تطور أسعار الأوراق المالية المدرجة فيه. وتُتَخذ قرارات البيع أو الشراء انطلاقاً مما تتيحه ادوات التحليل في الاسواق المالية من نتائج ، وتتمثل ادوات التحليل بالآتي:

1) التحليل المالي (Fiancial analysis): 

يعد التحليل المالي من المواضيع المهمة التي توجه النشاط الاستثماري في عالم المال والأعمال ، وهناك شركات كبيرة متخصصة في هذا المجال مثل شركة (ميري لينش) التي تقدم لزبائنها المشورة المالية عبر فروعها المنتشرة في العالم.

فالتحليل المالي هو تحليل ضروري لتقييم الأوراق المالية وخاصة الأسهم ، ويهتم التحليل المالي بأوضاع الشركة من الداخل بربط أسعار الأسهم بالربح الصافي للسهم مما يسمح بإجراء تقييم نظري للشركة ، ثم ينتقل الى مقارنتها مع باقي شركات القطاع المعني بإجراء المقارنة بين العديد من الأسهم.

ويقصد بالتحليل المالي " دراسة وفحص البيانات والقوائم المالية بشكل تفصيلي ودقيق مع استقراء العلاقات القائمة بين عناصرها واجزائها والتوصل إلي مجموعة من المؤشرات ذات الدلالة التي يمكن به الحكم على أداء الشركة التي يروم الاستثمار فيها بشكل لا ينصرف إلى الماضي فقط ، وانما ايضاً يرتبط بالأوضاع الحاضرة ، بالإضافة الى المساهمة في استشراق المستقبل ، ومن ثم اصدار حكم موضوعي على حقيقة الوضع المالي للشركة المراد الاستثمار فيها " . ويعتمد التحليل المالي اساساً على القوائم المالية المنشورة بشكل سنوي (annual) او دوري (interim) ، اضافة الى معلومات اخرى مالية وغير مالية عن سوق الأوراق المالية وعن الاقتصادين الكلى والجزئي (macroeconomics and microeconomics).

يتم تحليل التقارير المالية(Fiancial Reports) من خلال ثلاث مستويات :  

اولاً: ما يعرف بالتحليل على مستوى الشركة ، إذ يتم في هذا المستوى دراسة نتائج عمل الشركة ، وكذلك المركز المالي للشركة من خلال استخراج النسب المالية (financial ratio) من قوائمها المالية لعدد من السنين الماضية. 

ثانياً : التحليل على مستوى القطاع الذي تنتمي اليه الشركة والذي يتم فيه دراسة الشركات الأخرى المماثلة في البلد التي تعمل فيها واجراء المقارنات الملائمة.

ثالثاً : التحليل علي مستوى الظروف الاقتصادية العامة والتي يتم فيها دراسة ظروف الاقتصاد الكلي من حيث مستوى التضخم (inflation) والركود (recession) وارتفاع الأسعار وتأثيرها على منتجات الشركة.