السـنـدات Bonds وأنـواعهـا وعوائـدهـا
المؤلف:
د. جيهان جمال
المصدر:
عالم البورصة (رؤية تحليلية تعليمية بسيطة)
الجزء والصفحة:
ص53 - 54
2025-12-04
26
ثانياً: السندات Bonds
عبارة عن قروض يقدمها المستمرون إلى الشركات أو الحكومات عندما ترغب هذه الشركات (أو الحكومات) في الحصول على قروض لتمويل أنشطة إضافية بالشركة (أو للحكومة)، فيقوم المستثمر (المقرض) بالحصول على سعر فائدة (عائد) نظير إقراض أمواله لهم، وفي المقابل تحصل الحكومة أو الشركة (المقترض) على الأموال التي تحتاجها.
كما يحصل المستثمر أيضاً على مبلغ استثماره الأصلي (المبلغ الأساسي أو سعر إصدار السندات) الذي يُستحق في نهاية أجل محدد، ويمكن إصدار السندات لفترات تصل إلى ثلاثين عاماً، ويتم تصنيفها حسب جودتها أو احتمالات تسديد قيمتها، وهذا يتطلب من الشركة أن توكل أحد البنوك بطرح هذه السندات ليقوم الناس بشرائها، وبذلك تكون الشركة قد حصلت على ما تريد من أموال من السندات والتي تعد التزاماً مالياً عليها يجب سداده في وقت لاحق. وعليه فالسند يختلف عن القرض في أنه قابل للتداول حيث يمكن بيعه، وبالتالي فهو يحتفظ بسيولة عالية لحامله بخلاف كونه صك يعطي لحامله الحق في فوائد، بالإضافة إلى حق استرداد قيمة الدين في تاريخ استحقاق السند.
أنواع السندات
تختلف أنواع السندات وفقاً للجهة المصدرة للسند، فهي إما أن تصدرها الحكومة أو تصدرها الشركات، ولذا فهي نوعين..
1) سندات الشركات Corporate Bonds:
هي سندات تصدرها الشركات المساهمة للاقتراض من الجمهور، وطبقاً للتشريع المصري فإنه يحظر إصدار هذه السندات على شركات الأشخاص والشركات المغلقة ذات المسئولية المحدودة والشركات المساهمة التي لم يُدفع رأسمالها بالكامل وحديثة التأسيس إلا بعد نشر الميزانية الأولى لها، ولا يجوز أن تصدر الشركات سندات بقيمة تزيد على رأس المال المدفوع طبقاً لآخر ميزانية وافقت عليها الجمعية العمومية.
2) السندات الحكومية Government Bonds :
هي سندات تصدرها الحكومة للإنفاق العام ولمواجهة العجز في موازنتها أو بهدف مواجهة التضخم، وهي إما أن تكون دائمة أي لا تحدد فيها الدولة تاريخ السداد ولكن تدفع الفائدة عليها كل فترة محددة (سنة أو ستة أشهر)، أو تكون قابلة للاستهلاك ومحددة بتاريخ معين للسداد، ويوجد عدة أنواع للسندات منها سندات الخزانة، أذون الخزانة، سندات الإسكان، وتعتبر السندات الحكومية أقل مخاطرة من سندات الشركات لأنه لا توجد إمكانية لإفلاس الحكومة ولكن عائدها أقل من سندات الشركات.
عائد السندات
في جميع إصدارات السندات قد تكون الفائدة ثابتة أو متغيرة بناء على قرار الشركة مصدرة السند ...
1) السندات الثابتة: هي سندات ذات عائد ثابت فلو فرضنا أن قيمة السند 1000 جنيه، وتاريخ استحقاقه بعد 10 سنوات بعائد سنوي ،10%، فمن المتوقع أن يحصل المستثمر على 100 جنيه كل عام حتى تاريخ الاستحقاق وفي نهاية الاستحقاق يحصل على 1000 جنيه أو قيمة السند الاسمية.
2) السندات المتغيرة: لها أسعار فائدة متغيرة حيث يتم تغيير الكوبونات بما يتماشى مع المتغيرات في سعر الفائدة الأساسي، فلو فرضنا أن القيمة الاسمية للسند 1000جنيه بعائد سنوي يساوي (سعر فائدة أذون الخزانة 91 يوماً + % 0,75%) وتصرف الفائدة (الكوبون) كل ثلاثة أشهر، وبفرض أن فائدة أذون الخزانة هي 8,89 % % فيتم حساب الفائدة على السند كما يلي:
1000 × (8,89 %+0.75%) × 365 ÷ 91 = 24.3 جنيه (تصرف كل 3 شهور) وقد يتغير سعر الفائدة 10 لأذون الخزانة 91 يوم كل فترة، وبالتالي فإن كوبونات السندات سوف تتغير تباعاً لتتماشي مع سعر الفائدة الجديد، وتوفر هذه السندات الحماية للشركة التي أصدرت السند مع نقص الفائدة بالمقارنة بأسعار فائدة السوق، وفي حالة إفلاس الشركة يحصل حامل السند على أمواله قبل حامل السهم حيث أنه يعتبر من الدائنين بينما يعتبر حامل السهم شريك في الشركة.
الاكثر قراءة في السياسات و الاسواق المالية
اخر الاخبار
اخبار العتبة العباسية المقدسة
