الباب الثالث

قرارات الارباح

الفصل الحادي عشر :

نظريات مقسوم الارباح 

المقدمة :

تعد سياسة توزيع الأرباح من أهم السياسات التمويلية في الشركات نظراً لعلاقتها المباشرة بالمساهمين وإنعكاساتها على سعر السهم في السوق . وانها تتعلق بقرار تقسيم أرباح الشركة الصافية ما بين أرباح موزعة على المساهمين, وأرباح محتجزة . وطبقاً لنماذج تسعير الأسهم . فإن سعر السهم بسوق الأوراق المالية يتأثر بسياسة توزيع الارباح التي تتبناها الشركة ، ومن جانب آخر يتأثر سعر السهم أيضاً بمعدل نمو الشركة والذي يتأثر بدوره وبصورة مباشرة بمقدار الأرباح التي يتم احتجازها وإعادة إستثمارها في الشركة . ففي حالة احتجاز المزيد من الارباح (نتيجة توزيع مقدار أقل من العائد ) ، فإن ذلك يؤدي الي زياد معدل النمو وبالتالي زيادة سعر السهم ، بينما يؤدي تخفيض الأرباح المحتجزة نتيجة زيادة مقدار العائد الموزع الى تخفيض معدل النمو مما يؤدي بدوره الى تخفيض سعر السهم .  

ومما تقدم يتضح لنا ان زيادة مقدار العائد الموزع تؤثر بصورة إيجابية على سعر السهم ، بينما تؤدي في الوقت نفسه الى تخفيض الارباح المحتجزة وبالتالي تخفيض معدل النمو مما يؤثر بصورة سلبية على سعر السهم . ونظراً لأن هدف الشركة يتمثل في تعظيم ثروة المساهمين من خلال الوصول بسعر السهم الى أعلى مستوى ممكن ، فإن تحقيق ذلك الهدف يتطلب اختيار سياسة توزيع الأرباح التي تحقق التوازن بين مقدار العائد الذي يتم توزيعه على المساهمين وبين معدل النمو في الأرباح .

مفهوم مقسوم الأرباح 

يعرف مقسوم الأرباح بأنه تلك "الدفعات النقدية المقرر توزيعها على حملة الأسهم العادية وفقاً لربحية المنشأة وسيولتها".

كما يعرف بأنه " توزيعات الملكية لحملة الأسهم من الأرباح الحالية أو المتراكم عن سنوات سابقة, وان توقيت التوزيع يخضع لمصادقة مجلس إدارة المنشأة ".

وقد ورد مفهوم مقسوم الأرباح في ( the Random House Dictionary of the English Language (على انه "مجموعة النقود المدفوعة الى حملة الأسهم في الشركة من الإيرادات " ويدفع هذا المقسوم عندما تحقق الشركة إيرادات حالية ، أو أن يتم دفعه من الإيرادات المحتجزة عن فترة سابقة.  

مواضيع ذات صلة

التـحسيـن الجـذري للأداء المـالـي 2 Financial Turnaround

التـحسيـن الجـذري للأداء المـالـي 1 Financial Turnaround

إعـادة هيـكلة مـحفظـة الاسـتـثـمار

إعـادة الهيـكلـة المـاليـة (إعـادة هيـكـلة رأس المـال)

مـحـددات التـحلـيـل المـالـي

نـسـب الربحـيـة في الشـركات Profitability Ratio

نـسـب هيكليـة رأس المـال فـي الشركـات Capital Stucture Ratios

نـسـب النـشاط فـي الشـركـات Activity Ratios

نسب السيولة الماليـة في الشركـات Liquidity Rations

وظائف قائمة المصادر والاستخدامات في الشركـات والتسب المالية واهميتـها وانواعـها

التحليـل المـالـي لقائـمة المـصادر والاستـخدامـات للشركـات Source and Use of found Statement

التـحليـل الرأسـي للقـوائـم المـاليـة